Елена Панина: Нефтетокен OIL1 — замена нефтедоллару или что-то иное?

Нефтетокен OIL1 замена нефтедоллару или что-то иное?

Запуск нефтяного стейблкоина OIL1 многие воспринимают как прямой удар по нефтедолларовой модели. Ведь OIL1 обеспечен физическими запасами нефти Персидского залива и фактически представляет собой попытку вынести расчёты по энергоресурсам за пределы чисто долларовой инфраструктуры. Однако тут много важных нюансов.

OIL1 будет выпущен на бирже Gulf Energy Exchange (GEX) после получения разрешения от центробанка Королевства Бахрейн и обеспечен диверсифицированной резервной корзиной, включающей USDC и USD1. Правда, OIL1 будет работать на базе Arc, открытого блокчейна первого уровня от Circle под защитой "облачной архитектурой корпоративного уровня от Microsoft с помощью управляемых сервисов безопасности от ITC Secure, "золотого" партнёра Microsoft в области кибербезопасности".

Соответственно, это не группа неких фрондёров решила нанести удар по долларовой гегемонии. Скорее, это страны Залива хотят большей самостоятельности. США это пресечь не могут, но сохранят контроль на техническом уровне. Если это и отход от нефтедоллара, то мягкий. Тем более, что "GEX финансируется консорциумом американских инвесторов во главе с C5 Capital".

Подобные эксперименты уже были. Самый известный пример Petro, запущенный правительством Мадуро. Тогда тоже декларировалось "обеспечение нефтью" и звучали заявления о дедолларизации, но глобального и даже регионального эффекта Petro не произвёл.

Впрочем, тут есть ряд принципиальных различий. Petro был реактивным проектом изолированного государства, запущенным по принципу "Нас отключили давайте сделаем свой токен". В отличие от него, OIL1 задуман как проактивная конструкция, ориентированная на трансграничные сделки. Его логика не локальное выживание под санкциями, а попытка встроиться в реальные товарные потоки и создать альтернативный слой расчётов поверх энергетического рынка.

Ключевой момент здесь в архитектуре. Petro не имел независимого клиринга: его нельзя было свободно обменять на нефть, использовать как залог или встроить в международные цепочки поставок. Если у OIL1 такой не зависимый от долларовой системы клиринг появится, то это будет уже более уверенным шагом по пути дедолларизации. В самом деле, в случае появления инструмента, с помощью которого нефть сама становится якорем стоимости, а расчёты могут идти через цифровой актив, обеспеченный реальным сырьём, необходимость доллара как обязательного посредника будет снижена.

Тем не менее, чтобы говорить о прямом ударе по доллару, у OIL1 кроме клиринга должны появиться ликвидность, вторичный рынок и, главное, доверие со стороны крупных трейдеров. Любой товарно-обеспеченный токен живёт или умирает по одному критерию: можно ли его обменять на реальные баррели или деньги? Petro этого не смог. OIL1 заявляет, что сможет.

Если схема заработает хотя бы на ограниченном сегменте например, в региональных поставках или двусторонних контрактах, эффект будет кумулятивным. Сначала часть сделок уйдёт из долларового контура. Затем появятся альтернативные ценовые ориентиры. Потом нефть начнёт использоваться как залог вне американской финансовой системы.

Словом, это не революция за один день, это медленная эрозия. Но даже это было бы неплохо с точки зрения крушения Pax Americana.